自大盤反彈至上周五收盤，有色金屬板塊漲31.64%，煤炭石油板塊漲10.36%，文化傳媒板塊漲1.15%，農(nóng)業(yè)板塊漲17.20%，信息技術(shù)板塊漲20%。如果說(shuō)“煤飛色舞”是本輪反彈的先鋒部隊(duì)，那么文化傳媒和信息技術(shù)無(wú)疑是最大最強(qiáng)的援軍。而從目前的政策面和技術(shù)面來(lái)看，農(nóng)業(yè)板塊則是處于養(yǎng)精蓄銳狀態(tài)的王牌軍團(tuán)。

　　歐債危機(jī)依然沒(méi)有消除，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還待觀察，國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控毫不放松……猶如北京“大霧”天氣，2012年國(guó)內(nèi)外形勢(shì)能見(jiàn)度依然很低。但資本市場(chǎng)這輛在大霧中前行的列車還是有“跡”可循。

　　“沒(méi)有更壞的消息就是好消息”似乎成為當(dāng)前很多投資者的信條。打開“霧燈”，走近去看，一些板塊已經(jīng)在政策與行業(yè)的驅(qū)動(dòng)下越來(lái)越清晰。本期理財(cái)周報(bào)站在2012年的春天里，展望未來(lái)的300多天，挖掘出新的“五朵金花”。

　　不確定中的確定預(yù)期

　　上周五，央行正式下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。結(jié)合市場(chǎng)2312點(diǎn)以來(lái)的走勢(shì)，多位業(yè)內(nèi)人士在和記者的交流中均提到，年后的這次下調(diào)準(zhǔn)備金率是在去年第四季度就有預(yù)期的，所以指數(shù)的反彈并不意外。

　　預(yù)期，股市操盤的核心邏輯，尤其在國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)處于不明確狀態(tài)，市場(chǎng)弱勢(shì)的情況下，預(yù)期顯得更為重要。在宏觀調(diào)控下，流動(dòng)性相對(duì)放松預(yù)期已經(jīng)落地，下一個(gè)或更多個(gè)預(yù)期又在哪里？

　　把A股置于政治格局、宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、政策支撐、市場(chǎng)表現(xiàn)等多個(gè)維度下，我們可能看到的是未來(lái)一年或更長(zhǎng)時(shí)間的一個(gè)更大的預(yù)期。

　　2012年美國(guó)、俄羅斯、中國(guó)等世界主要國(guó)家都將迎來(lái)領(lǐng)導(dǎo)人換屆，而依據(jù)之前的規(guī)律，新一屆領(lǐng)導(dǎo)人上臺(tái)之初都將帶來(lái)新氣象，尤其是國(guó)內(nèi)。目前歐債危機(jī)依然困擾全球，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有待確認(rèn)，而中國(guó)同樣面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩的可能。如此背景下，調(diào)整戰(zhàn)略，促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然是新一屆領(lǐng)導(dǎo)人的當(dāng)務(wù)之急。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)，隨著歐美經(jīng)濟(jì)的不景氣，出口近期雖有好轉(zhuǎn)，但貿(mào)易順差將延續(xù)收窄態(tài)勢(shì)。海關(guān)1月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年我國(guó)貿(mào)易順差1551.4億美元，收窄14.5%。

　　拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另一匹馬車——消費(fèi)，隨著經(jīng)濟(jì)情況的不確定和收入分配的不均衡，加上物價(jià)的快速大幅上漲，其對(duì)整個(gè)GDP的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)受到制約。而作為GDP增長(zhǎng)最大的驅(qū)動(dòng)力，傳統(tǒng)的投資已隨著宏觀調(diào)控的實(shí)施和深入出現(xiàn)減弱。而另一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)已成為國(guó)家既定戰(zhàn)略，因此，未來(lái)的投資將更加傾向于符合要求的行業(yè)，以此成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，也就成為新領(lǐng)導(dǎo)人的發(fā)力點(diǎn)。

　　政策導(dǎo)向，投資驅(qū)動(dòng)

　　2012年同樣是“十二五”的第二年，各行業(yè)的規(guī)劃也將陸續(xù)出臺(tái)落地。上周五，媒體報(bào)道，工信部印發(fā)了《電子信息制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，《規(guī)劃》提出，“十二五”期間，產(chǎn)業(yè)銷售收入年均增速保持在10%左右，2015年超過(guò)10萬(wàn)億元；增加值年均增長(zhǎng)超過(guò)12%。

　　而之前工信部出臺(tái)的《物聯(lián)網(wǎng)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》預(yù)計(jì)，到2015年，中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)5000多億元的規(guī)模，年均增長(zhǎng)率11%左右。而業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)2011年的規(guī)�？赡茉�2000億元左右。而原本計(jì)劃與物聯(lián)網(wǎng)同步推出的云計(jì)算規(guī)劃也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為，到2013年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)千億元。

　　此外包括3G、4G、移動(dòng)支付等在內(nèi)的整個(gè)信息技術(shù)行業(yè)都將在未來(lái)得到政策和資金傾斜。隨著各項(xiàng)政策的落地和政府的推動(dòng)，對(duì)于該領(lǐng)域的投資將顛覆傳統(tǒng)的投資模式。

　　盡管其稱文化產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃在去年前半年出臺(tái)，直至上周五依然未公布，但這一繼2009年《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》之后的又一大重要政策預(yù)計(jì)年內(nèi)推出，無(wú)論從實(shí)施進(jìn)度和投資額度來(lái)講都將更加明確。

　　戰(zhàn)略布局，市場(chǎng)拐點(diǎn)

　　政策關(guān)注方面，一年一度的中央“一號(hào)文件”成為市場(chǎng)的常規(guī)操盤信號(hào)。2012年“一號(hào)文件”同樣聚焦農(nóng)業(yè)，科技興農(nóng)已逐步落地和深入。

　　農(nóng)業(yè)一直是理財(cái)周報(bào)關(guān)注的板塊之一，曾連續(xù)推出“中國(guó)糧食報(bào)告”特別報(bào)道，從自然災(zāi)害，糧食生產(chǎn)，國(guó)際大宗商品以及國(guó)內(nèi)政策動(dòng)向等各個(gè)角度詳細(xì)分析其發(fā)展?jié)摿�。而�?duì)于2012年的農(nóng)業(yè)板塊操作，除了部分延續(xù)農(nóng)產(chǎn)品（000061）價(jià)格的策略，同時(shí)應(yīng)注意具備科技概念的農(nóng)業(yè)股，比如提高單產(chǎn)政策導(dǎo)向下的種業(yè)、機(jī)械化生產(chǎn)推動(dòng)的農(nóng)機(jī)等。

　　農(nóng)業(yè)的政策導(dǎo)向更多的來(lái)自這個(gè)第一產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展規(guī)律，面對(duì)國(guó)內(nèi)目前糧食種植面積降低、自然災(zāi)害頻發(fā)，市場(chǎng)需求增加等產(chǎn)業(yè)鏈條的變化，政府層面“出手相助”。

　　和新興的文化和信息技術(shù)相比，像農(nóng)業(yè)這樣的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)還有有色金屬和能源，它們?cè)谡麄�(gè)經(jīng)濟(jì)體系中更多的被視為戰(zhàn)略性行業(yè)。

　　本輪反彈，“煤飛色舞”功不可沒(méi)。而就近期來(lái)看，其更多地受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，中國(guó)大量進(jìn)口精銅，國(guó)際銅市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈，同時(shí)A股板塊超跌影響。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，有色金屬和能源將成為各個(gè)國(guó)家進(jìn)行戰(zhàn)略布局的重點(diǎn)。

　　從去年的稀土出口限制到近期資源稅的大幅調(diào)整，有色金屬的部分子品種已進(jìn)入價(jià)值投資范疇。而煤炭石油等行業(yè)，其影響因素近有中東政局動(dòng)蕩影響，遠(yuǎn)有在新能源處于培育期，其依然具備不可替代的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，其估值已趴在地板上。但新能源依然充滿想象力，如核能、太陽(yáng)能、風(fēng)能等，都是國(guó)家戰(zhàn)略傾向的領(lǐng)域。

　　和農(nóng)業(yè)板塊的邏輯一樣，有色金屬和能源并非整體向好，而更多地會(huì)出現(xiàn)分化。因此，2012年的資本市場(chǎng)“新五朵金花”盛開但不全開。